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由于国债以中央政府的税收作为还本付息的保证，因此风险小，流动性强，利率也较其他债券低。小学生作文网www.zzxu.cn 小编今天为大家精心准备了国债投资 国债投资价值，希望对大家有所帮助!国债投资 国债投资价值
国债投资
哪种国债投资方式更适合你
一提到国债，大部分人的第一反应也许就是——每到国债发行日的清早，许多大爷大妈排队等候在银行网点，待网点开门营业后对国债进行“秒杀”。众所周知的是，国债就是国家发行的债券，以国家信用为基础，也被称为“金边债券”，因此会受到最注重投资安全、收益稳健的老年投资者青睐。
不过，如果你想进一步了解国债，也许会发现似乎没有这么简单，就各类国债的名称上，就有无记名(实物)国债、国库券、凭证式国债、储蓄式国债、记账式国债、无纸化国债等等。要完全搞清楚这些国债的特征和异同点，并不十分容易。
储蓄国债：电子式与凭证式
事实上，从大类上来看，国债通常被分为无记名国债(又称实物券、国库券)，储蓄式国债和记账式国债(又称无纸化国债)。其中，就目前而言，国库券已逐渐淡出了公众的视野，而储蓄式国债和记账式国债则是当下国债的两种主要类别。
以上提及的老年投资者所青睐的，一般是储蓄国债，储蓄式国债中又分为凭证式国债和储蓄国债(电子式)两种。如要了解两种储蓄国债的差异和由来，可以先回顾一下国债在我国的发展简史。
早在1981年，我国恢复了国库券的发行，但发行对象主要是国有企业和单位，而在个人投资者中并不普及。1994-1995年，我国开始向城乡居民发行纸质债权凭证的储蓄国债，即凭证式国债，最初仅由5家国有银行和相关机构承销，后商业银行也加入了承销国债的队伍。2004年，电子记账凭证式国债正式发行，其采用电子记账方式向个人发行储蓄国债。
在以上发展的基础上，2006年，我国又推出了储蓄国债(电子式)，通过近40家商业银行的网点代销。从2012年开始，个人可以通过网上银行购买储蓄国债(电子式)，储蓄国债正式告别了通过网点柜台认购的单一销售模式。
因此，值得一提的是，储蓄国债(电子式)可在认购期直接在网银上“抢购”，而不必像购买凭证式国债那样，在发行起始日银行网点营业之前就跑去网点排队购买。
两种储蓄国债有何不同
每年年底，国家财政部会公布下一年的国债发行计划。2017年的储蓄国债发行计划已于2016年12月26日发布，具体如下：
由2017年储蓄国债发行计划表可知，除了发行期限、发行起始日以外，两种储蓄国债的付息方式也是不同的，凭证式的付息方式为“到期一次还本付息”，而电子式为“每年付息一次”。如果将两种计息方式比较的话，由于“每年付息”情况下，可将每笔利息收入再用于投资，因此，相当于是采用了“复利”计算，最终的实际收益率会略高于票面利率。
除付息方式以外，两种储蓄国债还有以下几点不同。
一是购买手续不同，凭证式可在银行网点持现金直接购买，而电子式则需先开立个人国债账户;不过开立的过程并不复杂，投资者可直接在网银上完成这一流程。
二是起息日不同，凭证式从购买当日开始计算利息，而电子式则有统一日期开始计息。
三是提前支取规定不同。虽然储蓄式国债都可提前支取，且会按照实际持有天数与分档利率计付利息，但其中的差异在于，电子式持有不满半年不能提前支取，凭证式在半年内可提前支取，但不计付利息。需要注意的是，无论是哪一种储蓄国债，提前支取都会有利息和手续费的损失。
记账式国债：可上市交易
相比于安全性几乎等同于银行定期存款、收益性却更高的储蓄式国债，记账式国债的关注度似乎远远不如前者，这或许是由于记账式国债的投资过程更复杂，收益相对而言也有一定的不确定性，不过，只要买得准，记账式国债就可以获得比储蓄式国债更好的收益。
投资安全、收益稳定，且利息收入享受免税待遇，是所有类别国债的共同特点，但与“不能买卖交易”的储蓄式国债不同的是，记账式国债可以上市交易，其买卖的形式和股票交易类似。因此，记账式国债的持有人可以随时将其卖出变现，从流动性的角度上来看，记账式国债显然要好于储蓄式国债。
在购买方式上，记账式国债既可以通过证券账户购买，也可以通过银行渠道购买。对于前者而言，投资者需要有一个证券账户，认购时不收取手续费，但每次交易时需要支付一定比例的佣金。对于后者而言，投资者也需提前在银行开立国债托管账户，目前也可直接在网银上进行操作，开户费为10元/户。
在收益的计算上，记账式国债的收益包括国债利息和买卖差价两部分，也就是说，记账式国债在持有期间的收益应为两部分收益之和。
记账式国债的实际交易价格由市场决定，因此可能高于或低于发行面值。当卖出价格高于买入价格时，则不仅获得了持有期间的国债利息，也同时获得了价差收益;而当卖出价格低于买入价格时，则投资者虽然获得了持有期间的国债利息，但同时也付出了部分价差损失。
因此，与能够提前预知收益的储蓄式国债不同，记账式国债的风险会相对储蓄式国债更大，同时也可能获取比其更高的收益率。
选择哪一种类别的国债，主要依据投资者的实际情况。如果投资者想要获得稳定的固定收益，并且有一部分长期闲置的资金，那么储蓄式国债就是合适的选择。唯一需要注意的是，要在国债的发行日尽可能地当一只“早鸟”。
而选择购买凭证式国债的投资者，不仅要经常关注债市新闻，还要根据利率变化和市场对利率变化的预期作出买入或卖出的判断，只有在恰当的时候买入和卖出，才能获得更高的收益。
国债投资 国债投资价值
国债投资价值
论价值投资的回归!——兼论长期国债利率下降的影响
眼瞅着美股不断创新高，隔壁的恒指也收复了今年的失地、成功翻红了，到底我们自己家的A股有没有啥机会，大家都在琢磨。
在我们看来，最近有很多事情都特别值得思考。
首先，为什么美股会创新高呢?
我们知道股市的盈利主要有两大来源，一是来自于盈利改善，二是来自于估值提升。大家发现今年上半年标普500指数的盈利是下滑的，也就意味着美股的上涨主要来自于估值的提升，从去年底的18倍上升到目前的20倍。
而从美股各板块的涨幅来看，今年涨幅最大的是电信服务和公用事业，涨幅大约在20%。
为什么美股估值可以提升呢，为什么公用事业股票会涨呢?
如果我们看一下美国的债券市场，其实可以找到答案，因为以美国长期国债为代表的无风险利率出现了大幅下降。
在年初的时候美国的10年期国债利率还有2.3%，而现在只有1.6%;20年期国债利率年初是2.6%，现在只有1.9%。
大家想一想，债券其实就是买股票的机会成本，假如说债券利率变得更低了，那么股票的股息率其实也可以更低一点。比如说对于一只以前股息率在3%的股票，其实现在降到2.5%大家也愿意接受，如果股息不变的话，对应的股价其实可以涨20%。
而公用事业类股票的盈利和股息相对比较稳定，类似于债券，因此表现出和债券一起上涨也在情理之中。
而在港股本轮的反弹中，中国移动的表现也特别抢眼，而这也属于典型的电信服务类股票，盈利比较稳定，同样受益于长期利率的下降。
再来看一下我们的债市和股市。
大家对债市可能不太熟悉，但是最近债券市场其实发生了非常大的变化，盘整了半年的无风险收益率又开始了下降，尤其是超长期的利率债。
比如说在6月初的时候20年期国开金融债利率还在4%左右，现在只有3.5%，下降了差不多50bp。
所以其实在中国也发生了和美国一样的故事，就是长期无风险利率的大幅下降。
那么按照同样的逻辑，我们的那些类似于债券的股票，是不是股息率也可以更低一点、股价可以更高一点呢?
目前资质稍微好一点的企业债，利率都不到4%;哪怕期限长达30年的国开金融债，利率也是不到4%，这意味着对于保险等配置安全资产的资金，其实已经很难在债券市场里面找到收益率高于4%的安全资产，这是不是意味着对于那些收入和盈利稳定的股票，如果股息率达到4%以上的的话也是稀缺的优质资产呢?
在市场里面混，要想不亏钱甚至还想赚钱，就一定要关注市场的变化。
在今年上半年，物价涨声一片，大家忙着找那些涨价的故事，这个时候有资产、能涨价的公司就是好资产。
但是我们说这一回“通胀很短、通缩很长”，因为过去的持续涨价是需求拉动，因为经济好，大家有钱所以价格可以天天涨。但是这一次的涨价的背景是经济不好、并没有需求支撑，比如大家发现港股那些在大陆卖女性内衣的公司盈利都出现了负增长，说明掌管一家财权的女主人已经开始节衣缩食，所以各行各业都很少看到需求增长，能涨价都靠供给收缩，比如说钢铁企业停产去产能、煤矿强制停工等等。但这时候的涨价往往是一次性的上涨，因为涨多了供给就出来了、而且东西贵了大家也买不起了，然后就涨不动了，比如说6月份钢价一涨，6月的钢材产量就创了1亿吨的历史新高，然后钢价就又跌了。
也就是说，虽然今年年内确实出现了短期通胀，但如果今年钢价、油价、煤价、猪价全部涨完了，那么明年就基本没什么东西可以涨价了，通胀就没有了，反而是通缩又回来了，如果长期没有通胀压力，那么长期国债利率肯定是要下降的。
这也是我们在7月以来强烈看好债市的主要理由，因为长期通胀预期没有了，所以我们又开始讲在14年说过了“零利率是长期趋势”的故事。
如果我们能够确定长期无风险利率重新开始下降，那么首先意味着债券市场重新出现了投资机会，同时也意味着类债券的高股息资产有很大的价值。
说到这里，到底该如何看待A股的投资机会呢?
有很多人热衷于猜测指数的涨跌，似乎猜对了就是股神，猜错了就继续再猜、直到猜中为止。
但其实猜股指的变化完全是一门艺术，因为影响股票定价的因素太多了，企业盈利、利率和风险偏好的变化都会对股价有影响，尤其是在经济的下行期，一方面企业盈利有下行压力对股市不利，另一方面利率下行可以提升股市估值，所以综合来看股市是涨是跌皆有可能。
所以，与其去猜一件猜不准的事，还不去把握一些确定性的机会。
比如说，在上半年通胀的环境下，就可以去寻找那些涨价的机会，而确实有很多行业，比如白酒、乳制品、猪和禽，包括黄金和部分工业金属等等都出现过涨价的机会，也提供了不菲的回报。
而在目前的时点，如果我们判断价格上涨到了尾声，通胀开始向通缩转化，利率开始重新下降，那么其实就应该牢牢把握类债券高股息股票的机会。
从国内来看，过去大家看不上这类高股息的资产，认为这些所谓的蓝筹白马股市值太大、增长太慢，缺乏弹性。但是如果大家看一下海外，其实这几年都是大公司涨的多，小公司反而跌的多。因为在经济下行的大背景下，大公司往往活得更好。只不过国内资本市场对小公司有诸多保护，所以大家热衷于炒作各种题材。
但是大家难道不觉得资本市场的投资环境正在发生变化吗，比如欣泰电气因为造假被直接退市，已经11个跌停板了，比如说针对涨停板的缺陷、现在推出了临停制度，包括对以往大股东定增等的规范也更加严格，其实是让投机的成本大幅上升了。
如果以后不容易投机了，是不是会有价值投资的回归呢?毕竟只有有价值的东西，才值得投资。
而不管牛市还是熊市，能赚钱的都是好事!